【财经观察】马鞍山上市板块何以四年五家“易主?#20445;?/h1>

2017-08-14 16:12:53   作者?#20309;?本刊记者 陈浩   来源:《徽商》2017.8

马鞍山上市板块何以四年五家“易主?#20445;? 华星化工、山鹰纸业、方圆支承、鼎泰新材先后“易主?#20445;? 如果算上重组“进行时”的华菱星马,短短四年时间内,马鞍山市共有5家A股上市公司“易主?#20445;? 占区域内A股上市公司总数的62.5%。 究其原因,有业内人士表示或与当地龙头企业马钢股份颇有关联。


“马鞍山上市公司卖‘壳’都卖出了风气”……这是安徽省内一名不愿具名的券商作出的评价。
 
自2013年初总部位于安徽省马鞍山市和县的华星化工(002018.SZ)被华信石油借壳以来,马鞍山上市公司就接连上演重组大戏。除华星化工外,山鹰纸业(600567.SH)、方圆支承(002147.SZ)、鼎泰新材(002352.SZ)先后“易主”。
 
如果算上重组“进行时”的华菱星马(600375.SH),短短四年时间内,马鞍山市共有5家A股上市公司“易主”,占区域内A股上市公司总数的62.5%。
 
“城池”失守的同时,马鞍山企业在IPO(即首次公开募股)大战中也相当惨烈。
 
同花顺iFinD统计数据显示,自2010年2月5日鼎泰新材完成IPO后,马鞍山市再无企业挂牌A股。
 
?#26102;?#24066;场的这些表现,与马鞍山2016年国内生产总值(GDP)位?#24433;?#24509;省第四位的身份似乎并不相符。
 
究其原因,申万宏源证券承销保荐有限责任公司并购融资部业务经理李旭告诉本刊记者,“马鞍山板块”沦陷与当地龙头企业马钢股份(600808.SH)颇有关联,这些企业或多或少与马钢有着密切的联系和历史沿革关系。在钢铁行业式微、马钢业务收缩的大环境下,相关企业势必受到牵连。
 
恒天“?#20248;?rdquo;,华菱星马“易主”
 
盛夏的江淮大地,骄阳似火、蝉声阵阵。
 
位于安徽省马鞍山市雨山区的华菱星马厂区内,机器声轰鸣、员工?#20999;?#36305;着穿梭其中,繁忙的景象,一如往常。?#39556;?#20043;下,却是暗流涌动,如不出意外,这家马鞍山市属的第一大国企或将在不久的将来更换新东家,由地方国企“升格”为央企的控股子公司。
 
根据华菱星马6月19日发布的公告,中国恒天集团有限公司将“?#20248;?rdquo;上市公司控股股东所持有的全部股份。
 
该公告显示,华菱星马的控股股东为安徽星马汽车集团,其自持并通过全资子公司马鞍山华神建材工业有限公司共持有上市公司15.27%的股份,合计8468.09万股。根据此前华菱星马方面确定的每股7.27元转让价格,此次股权转让的交易金额约为6.16亿元。
 
经此一役,中国恒天集团将一跃成为上市公司的第一大股东。
 
戏剧性的是,就在确认“?#20248;?rdquo;后的10天,中国恒天集团自身的股东结构也发生了颠覆?#21592;?#21270;。6月29日,国务院国资委发布消息称,中国恒天集团整体并入中国机械工业集团公司,成为其全资子企业,不再作为国务院国资委直接监管的企业。
 
恒天?#20248;?#21326;菱星马的消息一经公开,市场哗然。
 
抛开马鞍山市属第一大国企的身份,华菱星马是国内专用车领域的知名品牌,其生产的水泥搅拌车在重卡界举足轻重。
 
而此次交易的时间点,让市场不禁揣测,华菱星马的实?#22763;?#21046;人马鞍山市政府?#21496;?#26377;甩掉长期亏损“包袱”的嫌疑。
统计数据显示,2014年、2015年华菱星马的净利润?#30452;?#20026;-3.76亿元、-9.43亿元。2016年,上市公司面临“连续三年亏损进而强制退市”的风险。好在实?#22763;?#21046;人马鞍山市政府出资3.5亿元相助,最终2016年以华菱星马净利润7554.82万元收官,“保壳”大战取得成功。
 
业内人士分析,连年的亏损,让华菱星马的股东“?#34892;┏圆?#28040;”,出售股份或许是无奈之举。
 
面对市场的猜测,7月25日,华菱星马董事会秘书、总经理助理李峰在接受本刊记者采访时予以否认。
 
“马鞍山市政府抱着不求所有、但求所在的开?#30424;?#24230;引入中国恒天集团,唯一目的是整合资源、做大做强企业”。
 
公开资料显示,中国恒天集团是除了中国一汽、中国二汽、中国兵器装备集团公司外,唯一一家国资委确定以汽车制造业为主营业务的央企。同时,按照国资委的要求,中国恒天的汽车业务版图将以新能源为基础。
 
当前,中国恒天旗下共有恒天重工郑州宏达汽车工业有限公司、江西凯马百路佳?#32479;?#26377;限公司、河北利达特种车辆有限公司等3家整车生产企业。
 
“恒天之所以‘?#20248;?rsquo;华菱星马,一方面是看重企业在发动机、新能源领域的?#38469;?#20648;备,另一方面,则有意将上市公司打造成为整合旗下汽车业务的?#26102;?#24179;台”。
 
李峰告诉记者,由于涉及国有股份转让,?#23186;?#26131;方案需要通过马鞍山市政府、安徽省政府、国务院国资委的批复,“?#22771;埃?#39532;鞍山市政府这边的流程已经走完”。
 
成也萧何,败也萧何?
 
在马鞍山的上市公司阵营中,华菱星马“卖身”中国恒天并非孤例。这不过是马鞍山上市公司闪转腾挪、频频上演?#26102;?#22823;戏的一个缩影。
 
近四年来,注册地为马鞍山市的A股上市公司中,共有5家“易主”。要知道,马鞍山A股上市公司总数也不过8家,“易主”比例高达62.5%。
 
除了华菱星马,2013年1月,安徽华星化工股份有限公司被上海华信石油集团有限公司“借壳”;2013年3月,安徽山鹰纸业股份有限公司被福建泰盛实业有限公司“借壳”;2016年3月,马鞍山方圆回转支承股份有限公司?#24509;?#27743;新光控股集团有限公司“借壳”;2016年5月,马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司被深圳明德控股发展有限公司(顺丰速递实?#22763;?#21046;人)“借壳”……
 
上市公司集体“失守”只是A股马鞍山板块“沦陷”的一个方面。
 
另一方面,马鞍山企业集体“缺席”近十年来的IPO大?#20445;?#33258;2010年鼎泰新材挂牌上市后,当地尚无一家公司完成IPO。
 
?#28304;耍?#26446;旭分析道,一个GDP在安徽省内位居第四位的地级市,在?#26102;?#24066;场的表现如此“狼狈”,实属罕见。他认为,形成这种困局的主要原因是,不少马鞍山上市公司都与马钢股份或是钢铁产业这一当地支柱产业关联密切。
 
在5家“易主”的上市公司中,成立于2003年的方圆支承“脱胎”于当时马钢总公司下属的马?#24535;?#40857;有限责任公司;同样成立于2003年的鼎泰新材前身为马鞍山铅丝厂,主营为钢丝、?#32440;?#32447;的生产销售,与马钢业务多有重叠。
 
在国内基础设施投资收缩、钢铁行业式微、产业链支柱企业马钢股份都需要通过出售资产来“保壳”的行业背景下,相关企业的“易主”就在情理之中了。
 
另据知情人士透露,马鞍山另外一家从事钢材生产线配套设备研发、生产的上市公司泰尔股份近期也正?#34987;?#36164;产重组事宜,该知情人士表示,“泰尔股份已与多家机构接触”。
 
此外,传统企业众多也是马鞍山上市公司频繁“易主”的原因之一,上述两家从事钢铁相关业务的公司外,华星化工、山鹰纸业、华菱星马等三家“易主”上市公司也均身处市场化程度高、竞争充分的传?#25215;?#19994;。
 
不过,从上市公司经营质量这一角度来看,李旭认为,原有业务、股东发?#20849;?#21147;,“易主”对上市公司和?#34892;?#32929;民来说,并非是一件坏事。
 
统计数据显示,4家已完成重组的马鞍山上市公司山鹰纸业、方圆支承、鼎泰新材、华星化工近来表现可圈可点,2016年?#30452;?#23454;?#24535;?#21033;润4.32亿元、0.22亿元、7.73亿元、1.15亿元。

 
编辑:丹妮
  责编:储 丽
 

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